10月16日，据上交所发布科创板上市委2020年第88次审议会议结果公告，生益电子股份有限公司（以下简称“生益电子”）IPO首发过会。

与此同时，上市委要求生益电子对相关问题进行补充说明，（1）在主要原材料由生益科技供应的情况下，如何在分拆上市之后，建立有效的内部控制以规范与生益科技之间的关联交易，避免不当利益输送；（2）发行人是否存在与生益科技共同研发、共享成果或技术混同的情形，如何有效避免在分拆上市之后在研发活动和获得相应知识产权等方面与生益科技发生冲突。

值得注意的是，作为生益科技所属控股子公司，生益电子此次科创板IPO过会意义重大。生益科技表示，此次分拆生益电子赴科创板上市，有利于生益科技更加专注于主业覆铜板和粘结片的设计、生产和销售；而生益电子将依托上交所科创板平台独立融资，促进自身印刷电路板的研发、生产和销售业务的发展。本次分拆将进一步提升公司整体市值，增强公司及所属子公司的盈利能力和综合竞争力。

资料显示，生益电子自1985年成立以来始终专注于各类印制电路板的研发、生产与销售业务。公司主要通过核心技术为客户提供定制化PCB产品来获取合理利润，即采购覆铜板、半固化片、金盐、铜球、铜箔、干膜和油墨等原材料和相关辅料，经过不同的生产流程及工艺设计，利用公司的核心技术生产出符合客户要求的PCB产品，销售给境内外客户。

当前，生益电子的主要客户包括华为、中兴康讯、三星电子、IBM、浪潮信息、烽火通信、诺基亚等，该等客户均为通信设备、网络设备、计算机/服务器领域的国内外知名企业。

从业绩层面来看，生益电子近三年业绩持续增长。2017年-2019年，公司实现营收分别为17.11亿元、20.54亿元、30.96亿元；净利润为1.38亿元、2.13亿元、4.41亿元；扣非净利润为1.27亿元、2.10亿元、4.41亿元。

其中，生益电子凭借其核心技术，在主营业务领域取得了良好的增长。报告期内，公司主营业务收入分别为167,538.75万元、201,231.68万元和304,423.30万元,同比增长率分别为20.11%和51.28%，净利润分别为13,846.98万元、21,318.87万元和44,118.31万元，同比增长率分别为53.96%和106.94%，公司主营业务收入和净利润呈持续快速增长趋势。

但不容忽视的是，近年来，PCB产业的原材料涨价浪潮一浪高过一浪，而生益电子生产经营所使用的主要原材料包括覆铜板、半固化片、金盐、铜球、铜箔等，在主营业务成本的比重居高不下，报告期内分别为53.28%、56.45%和59.64%等。这些主要原材料采购成本受铜、黄金等大宗商品的价格、市场供需关系、阶段性环保监管环境等因素影响，也对公司的经营带来不稳定因素。

此外，最为关键的是，生益电子对前五大客户的销售收入占其营业收入的比例分别为69.06%、67.54%和74.08%，不仅客户集中度较高，且主要集中于华为技术、三星电子、中兴康讯、IBM、OPPO等企业。

其中，生益电子对华为的销售金额分别为62,174.60万元、64,447.54万元和138,104.56万元，为发行人第一大客户。不过，在美国对华为的极限施压下，也对生益电子带来一定的市场冲击。

生益电子表示，随着中美贸易摩擦的加剧，美国政府已将华为等中国先进制造业的代表企业列入美国出口管制的“实体清单”中。若美国不断加强对“实体清单”的限制，可能短期内会给华为等企业造成一定的负面影响，通过产业链传导，也可能会给生益电子的生产经营和盈利能力带来潜在的不利影响。

来源：集微网

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