2015年年底，行业铜箔供应出现供不应求，情况一直延续至今。这是自2000年以来最严重且时间持续最久的一次，对行业造成了巨大的冲击。2016年第四季度，又突然出现了7628玻璃布的短缺。
连续出现的供应短缺是一次由市场驱动的供给侧改革，原因是什么？这给我们带来了哪些警示？又让我们对后续的供应链建设带来哪些思考？
对于这些问题，生益科技董事长刘述峰在“GPCA二届一次暨SPCA三届一次全体会员大会”会议上做了《覆铜板行业供给侧改革带来的警示和思考及后期供应量和价格走势的推测》的演讲，和业者分享了他的分析和看法。
事件回顾
2015年第四季度开始，电子工业用铜箔的供应开始出现供应短缺的现象，这个现象愈演愈烈，在2016年的第三、第四季度达到顶峰至今尚无根本好转。美元报价的铜箔加工费一年内上涨了近一倍。7628玻璃布美元报价短短半年内也上涨了近一倍。
铜箔供不应求的原因探讨
这一轮供应紧缺是来自于供给侧的供应减少，而2000年的缺供是需求侧的扩张式需求，虽然两者均表现为缺供，但造成的原因是不同的。
铜箔的缺供其实始于2012-2014年之间，我们调查了28家公司的产能，在2015年以前合计产能约503740吨。早在2012年左右，日本公司逐渐退出FR-4用铜箔的生产，转而生产软板用的电解铜箔、高频材用、高速材用铜箔以及封装用铜箔。
日本三井、日矿、古河转、停产合计减少9.9万吨FR-4的供应，2015年韩国、日本、台湾、中国铜箔企业转锂电池用铜箔，减少了5.8万吨FR-4产能。以上转产、转动力箔、关闭、出售四个因素，致使每年有约15.7万吨的供应量退出了FR-4的供应链，约占此次调整前原总供应量的31%左右！
7628玻璃布缺供原因
玻纤、玻布行业均是投资巨大的行业，其投入产出比基本为2:1，但在很长一段时间（约持续3-4年）内，行业的玻璃布价格一直处于低水平，而这个趋势在2014至2015年达到最极端，在这样的情况下，几乎所有的玻纤布企业均在考虑退出或减少纱量大而价格又最低的7628布品种。
在部分玻纤窑冷修、玻纤纱品种调整、各供应商7628布库存售罄、改织机织做薄布等各种因素的共同作用下，在2016年第四季度出现爆炸式缺供，且来势凶猛。
但覆铜板的需求没有减少，当各覆铜板厂家库存用尽后，价格便一路高歌，但在我们统计的15家中、台、日的玻纤厂的G纱总产能以及25家中、台、日系玻布厂家的7628总产能中就不难发现：产能是充足的。
供给侧改革带来的警示
一、除了一部分铜箔厂家转产推出FR-4的供应之外，现在缘于产能不足的缺供并没有触发新的投资的行动。
二、铜箔产业历史上首次出现了一个新的市场——动力箔市场，从而令铜箔行业可以不再依靠电子行业也可能寻求一部分产能的出路。2018年止各铜箔厂家的投资计划几乎全部投资动力箔。
三、7628玻璃布是在纱、布产能均十分充足的情况下供给侧自发调整产品结构造成的“人为短缺”，这完全是价格导向的结果——现在已经出现7628布价格高于薄布的、历史上从没有过的“倒挂”现象，充分说明需求的客观存在与价格的极度不合理所造成矛盾的极不正常的现象。
四、中国乃至世界电子工业近十数年一直在高速增长，是世界经济领域里唯一一个一直在成长的产业，而PCB、覆铜板工业也一直在投资扩产，但是供应链上的某些环节却不可以在这个成长中获益。长时间不合理的价格终于促成了供应端的改革（造反），打乱了整个供应链的成本平衡。
供给侧改革带来的思考
一、供应链各方是命运共同体，不是简单的买卖关系。
除了个别实力强大的企业，一般的企业一定是专业厂家，均是依靠供应链的构建来维持经营。因此，在专业分工和国际化的今天，整个供应链的各个环节也是价值链的各个环节，是互为依赖的关系。
除了价格，还有各个环节技术进步带来的价值链重构，不能仅仅将上一环节视为传统意义上的买卖关系。
二、降成本是趋势，但过度压榨供应商而导致某一端亏损，将令供应失衡。
此次两大原材料的缺供是典型的由价格长期不合理导致的供应端转产、停产、调结构等造成的供应失衡，而失衡后的价格调整又是“报复性”的，说明维持合理的价格是十分有必要的。
三、供给侧的升价对行业打破通缩有好处。
2016年的价格大幅上升也推动了下游工业的升价，如覆铜板行业从2010年至2015年，每年平均仍有5%的销量增长，但是销售额却一直徘徊不前甚至下降，量与额之间的增长率已产生了近30%的差距，其实行业已经出现了通缩。
而2016年的价格大涨，推动了销量额的上升，与销量相比，营业额的增长比例更大，与2015年相比增长了15%，与2010年开始通缩时相比也增长了7%，行业终于结束了持续五年的通缩，出现了量额齐升的局面，这对于行业的发展是正面的和有益的。
此次供给侧改革缘于价格的长期不合理，但目前我们已经看到价格已恢复到历史上最好的水平之一，我们可以期待供应商会依循价格导向去考虑其投资和结构调整的方向。
当然，铜箔由于生箔辊供应不足会让投资期推迟，在2018年之前，目前的局面将会持续。
而7628玻布产能调整尚需要一些时间，预计半年左右会慢慢缓解。因价格引发的调整也一定会依循价值规律去调整，价值规律一定会起作用的。
从某种意义上讲，原材料适当维持一个略高水平的价格，对于行业整体的发展以及维持一个供需平衡是有利的。
后期预测
一、玻璃布的供应会在2017年三季度末、四季度逐步缓解，但是价格仍会维持在较高水平，2018年将缓慢下降。
二、铜箔供应在2018年末至2019年上半年会有约3.3万吨的增量供应。供应量将会逐渐稳定，供需紧张会比现在缓解但仍偏紧张，价格将会维持在一个较高的水平，期间会随供需变化有波动，但总趋势不会根本改变。
三、如果市场不出现大的下滑，覆铜板的供应仍受制于原材料偏紧的供应，但在不同的时间（如第二季度）会供应偏松，但也会（如在第四季度）偏紧，这个趋势不会改变。
四、近期的调整更多的是一轮价格上升之后抢购、囤货的喘息和调整——包括季节因素，局部会有小的价格调整，尤其是一些前期无常升价的供应商会采取回调动作，但总体趋势尚不具备整体市场大幅回调的条件——因为供应的源头并没有完全改变。
总体上看，供给会缓慢走向均衡，价格的大幅上升周期已经结束，总趋势会平稳，但期间依品种、交期等会有上下的价格波动，但不会出现前期（如2016年下半年）那样的大幅波动。
转自【PCB信息网】
