受行业波动和贸易战影响，上半年电子板块整体承压，当前时点，产业进入Q3传统旺季。
1、中报业绩确定性高，全年业绩或可超预期，当前估值已至低位。产业链紧密调研及各公司事业部深度交流得知，Q2/Q3各厂商产能均处于打满、技改增产或加速爬坡阶段，订单饱和度高，可预见性强，全年业绩具备充沛保障。
2、无需过度担忧贸易战影响，情绪因素压制有待释放。PCB下游多为电子代工组装环节，基本位于大陆或东南亚地区，直接出口至美国地区占比较低。
①行业角度看：2017年中国PCB出口总额为139.6亿美元，占生产总值303亿美元比例为46.1%，虽近5成为出口，但出口至美国占比仅为3.79%，具体至本次清单中所涉及产品则更少，因此无需担心贸易战对国内PCB产业造成过度影响。
②个股角度看：按直接出口美国业务占比，胜宏科技仅占0.8%，景旺电子不超过5%，崇达技术美国业务占比达20%，但并非全部直接出口，且基本不涉及此次贸易战所提到的彩电、摄像机、雷达等特殊领域印制电路板、陶瓷基板或相关组件产品。全年来看，智能制造催动行业自动化升级新起点，叠加产能扩张&业绩弹性逻辑并未破坏。
3、聚焦内资企业主导的多层板产线柔性自动化升级，新产能效率优势逐步凸显。2018年作为内资PCB厂商自动化升级元年，关注景旺、胜宏、崇达主导的产能自动化升级趋势：
①交期显著缩短（如6层板 3week→1week）；
②人均产值提升（60万/Y→200万/Y）；
③投入产出比上行（1:2→1:3）；
④良率工艺逐步改善（95%→99%）；优质产能匹配优质订单，生产及周转效率显著改善，行业质地正值内外双向变革升级之际。
4、产业转移正值加速之际，4000亿成长空间大市场，足够支撑大市值企业。下游客户分散特性背景下承接产业转移确定性趋势，内资厂商依托设备及市场后发优势，发力PCB板块空间最大细分领域（全球占比：多层板 50%+HDI 20%+FPC 20%），订单拓展依托：
①“新客户新品类”+“老客户新品类”，新产能投建前期即开始储备；
②争取台资厂原有客户资源，发挥本土企业销售优势；考虑电子产业链上下游整体竞争格局，当前内资龙头全球市占率不过1%。
5、环保限产停产趋严，中小厂低效产能出清，叠加大厂优质产能释放，大陆产业集中度加速提升。环保督察趋严致使部分中小厂无效产能确定性关停，新产能除个别优质大厂之外，投产节奏暂不明晰，行业优质产能整体仍处于供需偏紧状态，定制化订单可有效保障全年毛利率水平，集中度有望加速提升。
一、行业重要资讯
消费电子：
1. 锂电材料及小金属周报：钴价企稳需要多强的“消费电子回暖”?（中财网）
2. 京东方展示可折叠屏幕原型机（中国电子网）
3. 新iPhone已进入量产阶段，双卡双待+屏幕指纹（驱动中国）
4. 2018年上半年中国消费电子市场趋势报告发布（电子工程世界）
5. 存储卡控制器是消费电子中主要的存储介质（电子工程世界）
汽车电子&新能源汽车：
1. 特斯拉将开发自动驾驶芯片，处理速度是英伟达芯片的10倍（中国电子网）
2. 比亚迪加入电动车联盟 将推进充电系统标准化（驱动中国）
3. 美国通过自动驾驶汽车法案 进一步提高安全标准（驱动中国）
4. 江西：南昌经开区新能源汽车再添新动力 项目预计今年底可投产（新能源网）
5. 超威集团全面布局新能源汽车产业链 整车生产和运营平台威力已现（捷配电子市场）
6. 奥特佳收购国电赛思 布局新能源汽车市场决心坚定（股城网）
7. 陕西加快新能源汽车替换 高镍三元增长添动力（第一财经）
二、重要公告汇总
【生益科技】董事会秘书温世龙先生拟减持不超过55.1万/减持时间区间已届满/未减持公司股份
【深天马A】，向全资子公司武汉天马增资并投建第6代LTPS AMOLED生产线二期项目/投资总额约145亿
【博敏电子】拟购买深圳市君天恒讯科技100%的股权/交易价格为12.5亿
【北方华创】2018H1营收13.9亿/同比增长33.44%/归母净利润1.19亿/同比增长125.44%
【中航光电】2018H1营收35.85亿/同比增长18.20%/归母净利润4.42亿/同比增长5.38%
【洁美科技】2018H1营收5.98亿/同比增长36.80%/归母净利润1.05亿/同比增长30.61%
【环旭电子】2018H1营收128.05亿/同比下降0.67%/归母净利润3.92亿/同比下降29.48%
【徕木股份】以总股本1.2亿股为基数/每股派0.125元/以资本公积金每股转增0.3股/共计派发现金红利1504.4万元/转增3610.5万股
【东山精密】为子公司永创金属追加担保3亿元/为东莞东山精密追加担保2亿元
【京东方A】参股北京电控/出资1000万元/占出资比例16.67%
【亿纬锂能】2018H1业绩快报/营业收入18.8亿元/同比增长40.2%/归母净利润1.6亿元/同比下降31.7%
【正业科技】2018H1营收6.96亿/同比增长28.07%/归母净利润1.15亿/同比增长40.47%
【杉杉股份】2018H1营收42.86亿/同比增长11.25%/归母净利润4.65亿/同比增长37.13%
【睿能科技】2018H1营收10.1亿/同比增长3.26%/归母净利润0.79亿/同比下降5.86%
【春兴精工】2018H1营收23.18亿/同比增长57.76%/归母净利润0.3亿/同比下降37.49%
【东旭光电】控股股东拟增持公司股份/增持比例不低于总股本的1%/不超过总股本3%
【东山精密】2018H1业绩报告/营收72.1亿元/同比增长17.83%/归母净利润2.6亿元/同比增长117.93%
【英唐智控】2018H1业绩报告/营收50.8亿元/同比增长54.56%/归母净利润0.9亿元/同比增长18.48%
【大恒科技】以总股本 4.4亿股为基数/每股派0.02元/共派1048.3万元
【三安光电】股东三安集团增持3059.3万股/占总股本0.75%/增持后合计持股38.38%
【德赛电池】2018H1营收63.13亿/同比增长35.22%/归母净利润1.33亿/同比增长16.49%
【飞乐音响】2018H1归母净利润预计为-4 亿
【江丰电子】股东上海智兴博辉投资计划减持不超过 183.6万股/占总股本0.84%/目前减持已过半
来源：耿琛看电子
